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维持青岛啤酒减持评级 目标价28.1港元

2020-02-07 09:19

   汇丰证券发表报告,维持青岛啤酒(35.5, -0.85,-2.34%)(00168) H股减持评级,目标价由28.5港元下调至28.1港元,另A股维持减持评级,目标价由26.2元人民币下调至25.5元人民币。

  

  

   汇丰认为,青岛啤酒首季业绩表现有不俗的复苏,但好转主要来自行业整体恢复情况,加上外来啤酒竞争使青岛啤进一步失去市场份额,故相信其复苏未来数季难以维持。

  

   该行分析指,集团旗下副品牌与本土品牌竞争时,仍稍欠规模和实力,因此集团需要在夏季销售高峰期加大投资额度,令旗下副品牌得以扩张,而高成本投入如铝价及运输成本等,预期会令毛利率进一步受压,该行又认为市场对该集团毛利率前景过份乐观。

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